《一秒拳王》看投資 — 淺談 高頻交易

最近多了新戲上映，為支持港產片，進場看了《一秒拳王》，主角有看通未來1秒的超能力，進而帶出故事。投資上腦的筆者，自然想到如果有看通未來1秒的超能力，有何方法在市場賺大錢？能否預知未來1秒股價變化，然後先行買入/賣出獲利？

何謂 高頻交易

其實不少機構投資者已經研究出這種極短視的投機方式，它們當然不是有超能力，而是運用電腦，計劃出極短線，例如只有幾秒的投資機會。例如透過某些渠道，知道有買家A願以10.1美元買入100股股票A，同時有賣家A願意以10美元賣出100股股票A，電腦便極速從賣家A手中買入，再轉售與買家A，賺取微利。但不斷大量交易，積少成多，就會為機構投資者獲得厚利。因為以高速大量交易，因此稱為高頻交易 (High Frequency Trade)。
因為交易講求快速，每1秒均十分重要，有些投資者甚至在交易所附近設置辦公室，務求比對手快數秒獲得訊息，進而獲得優勢。

高頻交易 好壞

高頻交易有助為市場提供流動性，因它們會不斷交易，保證了股票持續有買家，不會有買賣兩閒的情況，令其他買家都容易出貨/入貨。
但亦有人指出高頻交易會令市場變得波動，例如2010年6月美股閃電暴跌，其中一個罪魁禍首就是 高頻交易。而且高頻交易亦會拉開機構投資者與小投資者的差距，機構投資者利用超級電腦，製造大量交易，擾亂正常交易秩序，最終小投資者最受害。

回到文首問題，如果有1秒預知能力，小投資者能否用高頻交易賺大錢，答案是非常困難。首先是資訊問題，即使知道1秒後股價變化，也只是1秒後報價軟件顯示的價格(因為即使有超能力，亦只是看到1秒後報價軟件的顯示)，即使所謂實時，顯示必然有延遲。就算沒有延遲，人力是否可以快速反應作決定？即使作出決定，所用券商亦未必夠快作交易。即使券商可以即時交易，買賣價差亦可能令微利煙消雲散。

所以 高頻交易 暫時仍是大戶專利，小投資者僅了解便可。