Square (SQ) 昨日公布業績,毛利較去年同期增長達 59%,幅度為近年之冠,反映 Cash App 佈局開始逐漸收成。至於兩大業務範疇重點如下:

1. Cash App 成功進化,增長再度加速

自從 Cash App 由單純電子錢包定位,轉為個人理財工具,客戶活躍程度及盈利貢獻明顯開始直線上升。日供股票或 Bitcoin 功能,以至提前取得政府補助服務,進一步加強用戶忠誠度,令手續費收入持續增加,造就今季整體收入增長急增至 212%。

2. POS 收入逆市向上

經歷上季無可避免的收入倒退之後,隨著美國放寬防疫措施開始重新增長,令本季錄得 12% 增幅。數據與 Starbucks 或其他餐飲零售企業一致,顯示美國經濟逐漸緩慢復甦。而 Square Capital 為小型企業提供高達 10 萬美元貸款,利息收入達一步加強盈利能力。

GPV 數據顯示旗下客戶收入轉移至網上比重急增,反映雙方均能迅速應付市場環境變化。Cash App 則已超越 Venmo,並有力持續蠶食本土市場,惟進軍海外則難免需與 Revolut 一類對手競爭,功能及經營模式易被模仿,需要加速發展。但只要經濟持續復甦,業績仍然能夠支持目前股價估值。

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