【投資101】何謂 iBond? 在公開市場買入好嗎？

政府宣布今年新一批 iBond，隨即引來注意，iBond是甚麼？是否只賺不蝕？值得買入嗎？

iBond即是政府發行的通脹掛鈎債券，每手100股，每股面值100港元，年期為3年，即3年後政府每手歸還1萬元。每半年派息1次，顧名思義，息率與通脹（消費物價指數）掛鈎，最低保證有2厘，即是香港通縮，亦至少會每年每手派200元。

iBond 只賺不蝕？

因此理論上，iBond 的確只賺不蝕，除非極端情況，香港政府違約，不再派息或償還本金。但實際上，iBond 雖然會定期派息，但只是根據通脹而定，只能保障購買力不會被通脹蠶食。因為當通脹為3%，如果持有現金，代表購買力減少了3%，iBond派3%息，只是將通脹影響抵銷，難言之為賺錢。當然如果不懂投資，只懂持有現金，銀行利息似有或無，通脹令現金不斷貶值，iBond 絕對可以幫助保持購買力。

政府發行 iBond，市民可以如何投機賺錢？

政府發行總值100億元的iBond，每人只少可以抽一手，每手面值1萬元，如果少於100萬人申購，每人便可保證有1手，剩下則抽籤決定。過往經驗則是為數十萬人申請，每人只少有一手。可以經銀行/證券行申請買入iBond，各有不同優惠，如孖展大量認購，可各自查詢。

iBond與其他債券不同，iBond可以於公開市場，即港交所（388）買賣，當抽到iBond後，可以立即於公開市場出售，通常每手有數百元利潤，即使短線投資者亦可以獲利。讀者要留意一點，很多時候，銀行/證券行有內部收購價，即是銀行/證券行直接向客戶買iBond，但價錢通常不會太高，建議讀者直接於公開市場出售。筆者經驗是，銀行/證券行會將iBond放置入債券戶口，用網上理財的話，只能向銀行以較低價錢（即內部收購價）出售，必須將之轉倉至股票戶口，才能如股票般於港交所放售。明顯是製造一些手續，誘使你以平價賣貨。當然，如果是想長期對抗通脹，只需購入後置諸不理，每半年收息便可。

在公開市場 iBond 買入好嗎？

上文提到，iBond 可以在港交所買賣，如果抽不夠，應否在市場上買入？要了解，如果在市場上買入，不同於向政府申購，每手值1萬元，價格變得由市場決定。例如價格為105元，即是每手為10,500元，便要考慮未來3年的派息，是否值得多付500元？如2016年的iBond，3年收息僅600多元，3年未計通脹，只賺100元是否值得？這只屬假設，如果環球放水，導致嚴重通脹，iBond的派息大增，這500多元當然值得。這問題值得思考。