拆解 百威 擱置上市 之謎 (下)

上回提及 百威擱置上市之謎 無可能是市場狀況問題，來到這一部分，我們首先要了解母公司百威英博，為什麼要分拆百威亞太，這個最賺錢的業務來香港上市。大家都知道，對於營運良好，沒有資金壓力的公司來講，上市從來都不是一個選擇，為什麼要將自己的利潤與股東分享。

於 2015 年，經過多輪報價後，10 月，全球最大第二大啤酒商薩博米勒獲百威英博的收購，超過 1000 億美元。這宗交易令百威英博，得到全球啤酒 30% 的市場份額，坐擁啤酒的定價權。

百威英博因而得到前者急速發展的拉丁美洲及非洲市場，不過與此同時，今次收購令公司債台高築。所以最終才會分拆亞太業務來港上市，而百威亞太的招股文件都表示，上市後獲得的740億元，全部會用於應付來自世界各地的貸款。

由此，我們首先可以見到百威英博，今次分拆百威亞太上市，本身有其集資需求，而且十分急切。因為對於百威英博來說，如果可以用其他方法融資，也不會選擇分拆亞太業務來港上市。

因此有理由相信，雖然百威亞太的上市計劃被擱置，但隨時有捲土重來的可能性，因為母公司的確有資金需求，而且可能比大家想像中來得更急。如果這個想法屬實，下一次百威英博再次重啟百威亞太的上市計劃，因要考慮如何吸引機構投資者再次入飛，所以有機會以更低價錢上市，對投資者而言無疑都是一個好消息。否則上市國際配售再次遇阻，就非常難看了。

所以雖然散戶未上市先輸錢，孖展息隨時輸幾日，但如果百威亞太如果會重啟上市計劃的話，屆時隨時可以令大家獲利回本。

文：姚經緯

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