【投資字典】何謂 優先股

早前向讀者介紹了不同的股票類型，如 A股、B股、H股等，它們統稱為普通股。另一類型，普通人較少、較難接觸到的是優先股。讀者可視優先股為債券與普通股的中間形態，具備部分債券及股票特質。

優先股的好壞

優先股大多數會訂明每季可獲派某個數字的股息，而普通股的股息則沒有保證，由管理層決定派發與否。而當公司清盤，債券持有人是第一批獲得補償，第二批便是優先股持有者，最後才是普通股股東。優先股和普通股不同，優先股通常是沒有投票權，不能左右公司決策。而部分優先股亦訂明可以以某一價錢轉換為普通股。讀者可能問，如果優先股沒有投票權，清盤補償又遲於債券，為何不買債券？因為優先股沒有到期日，只要公司一日存在，沒有贖回的話，便會持續派息，較能提供穩定回報。

股神買優先股賺大錢

2008 年尾，雷曼兄弟倒閉，全球金融海嘯爆發，投資市場風雨飄搖，甚至全球最大投資銀行高盛亦陷入危機，為增加手頭上資金，高盛決定向股神巴菲特發行50億美元優先股，以及保證股神可以在2013年10月1日前，以每股115美元買入高盛股票。優先股訂明每年派息10%，即是只要高盛不倒閉，股神每年可以淨收5億美元。其後於2011年3月，海嘯遠離後，高盛以56.4億美元贖回逐批優先股，加上在其間所收到的11億美元股息，兩年半時間賺約17.5億美元，回報率35%。

優先股很難買入？哪些交易所可供買賣？

股神故事吸引，但普通人買賣優先股比較困難，多數是公司首次發行時認購，或由場外市場交易，美國股票市場上有少數優先股可在交易所買賣，亦有一些優先股的 ETF，如 PFF、PGX等。