【投資101】購買 牛熊證 好處與壞處

早回提到 何謂牛熊證，作為一種衍生工具，牛熊證一紙合約，合約定明當某股票、指數變化，牛熊證價值就會因而變化。牛證就是押注該資產上升，熊證就是押注資產下跌。

購買牛熊證的好處

香港為全球最大的牛熊證市場，今年頭九個月，牛熊證日均成交額為85億元，均總成交額一成，可見牛熊證極受散戶歡迎。因有以下好處：

成本較低：牛熊證買家可以以較少金錢，加上槓桿比率，享受到倍大了的相關資產價格升幅。牛熊證成本極低，可低至幾百元一手，令買不起每手動輒數萬元正股的初學者可以參與，即使可負擔正股，如用同等價錢買入牛證，可以倍大回報，當然損失亦倍大。

跌市獲利：熊證可以令投資者於跌市中獲利，當相關資產下跌，熊證便會上升。因香港市場因各種問題，較難如美股般沽空，熊證便成為散戶選擇。

流通性高：港股市場中，牛熊證交投遠高於期權，流動性較高。

購買牛熊證的壞處

牛態證最大的壞處是其回收價，當資產價格觸及收回價，合約立即作廢，之後的升勢/跌勢均與你無關。很多時會看中資產走勢，但該資產先升/跌至收回價，收回牛熊證，再重回升勢/跌勢，令你之前的研究前功盡廢。有讀者可能問，那麼買收回價遠些的牛熊證便可以，但是當收回價與資產價格相差太遠，槓桿比率就會太低。

再加上不少大戶會觀察牛熊證分布，當大量牛熊證處於某一收回價，便會將資產推到此價格，即是新聞中常說的「殺牛」、「殺熊」，收回大量牛熊證，得不償失。